【原创】快递下半场：顺丰向左，通达系向右，德邦跑在大件路上

　　金风玉露一相逢，便胜却人间无数。从2009年淘宝“创立”双十一购物节到2019年的十年间，民营快递借助电商的兴起已经发展成为国内快递业一股重要的力量，同时也吸引着大批劳动人口、大笔热钱涌向其中。

　　上半场的十年间，各家快递在竞争中发展，强者脚踩弱者上位，胆大者抢夺胆小者口粮，于是，民营快递企业演化为三个分支：以中通为首的通达系、顺丰和以大件快递见长的德邦;十年后的下半场，是继续混战还是各自找准据点?

　　是时候和上半场做个“了断”，迎接刺激的下半场了!

　　花开三朵，各表一枝!

　　3月15日，顺丰控股发布的2018年财报显示，2018年实现营业收入909.43亿元，同比增长27.6%;归属上市公司股东的净利润45.56亿元，同比下滑4.57%，扣非后净利润为34.84亿元，同比2017年下降5.92%。

　　营业收入的上涨带来的是利润的下滑，同时，股市也用脚给顺丰投票：股价从2018开年的超过50元/股，一路跌到2018年底的32.75元/股，顺丰的窘迫尽显无疑，身为国内快递行业的标杆压力山大!

　　相比之下，通达系中的“一哥”中通快递却交出了一份让人亮眼的成绩单。2018年全年营收为176.045亿元(约合25.605亿美元)，较上年的130.601亿元增长34.8%;净利润为43.879亿元(约合6.382亿美元)，较上年的31.589亿元增长38.9%;调整后的净利润为42.011亿元(约合6.110亿美元)，较上年的32.296亿元增长30.1%。

　　尽管二者营业收入相差5倍有余，但是对比之后即有伤害。稍微仔细研究顺丰和中通的业务模式，就会发现恐怖之处：顺丰采用整条服务链直营模式，因此财报中的收入指的是全网收入，小到某位快递小哥上门揽件的费用都计算在内;而中通采用的是命脉自营+分支加盟的形式，所以财报中的收入数据指的是总部收入。如果按照中通快递2018年超过85亿单量和平均每件快递10元计算，中通的全网营收应该大概率超过850亿元，业务经营体量已经逼近顺丰。

　　中通的2018年全年调整后净利润为42.01亿元，比顺丰2018年全年净利润45.56亿元只差了3.55亿元。如果按照现在双方的发展节奏，中通超过顺丰，只是时间问题!所以，王卫和他的顺丰，很焦虑。

　　正是因为看似本本分分的小弟，已经快要挑战大哥的江湖地位，以至于不少分析师和股民感叹：中通的价值被低估太多，应该重仓出击!

　　相比于顺丰的焦虑和中通的深藏功与名，德邦却也闲适。德邦陆运业务始于零担物流，起步阶段就避免与通达系和顺丰正面激烈交锋。在崔维星的带领下，德邦一路披荆斩棘，成为零担领域的佼佼者。

　　近年来德邦又涉足快递业，把零担物流与快递物流结合在一起，并于2018年7月正式更名为“德邦物流”，将准星又对准了大件快递细分市场，聚焦于 3kg-60kg业务，“包接包送，免费上楼，针对大件市场不想送、不能送、不好送的行业痛点”。在进行一系列让人眼花缭乱的操作的同时，崔维星和他的团队又将德邦推向资本市场。

　　登陆资本市场的第一年，首份财报对德邦的重要性不言而喻。年报显示，2018年德邦快递营业收入达到230.25亿元，扣非净利润达到4.56亿元，分别较上年增长13.15%和45.29%。其中2018年快递业务收入达113.97亿元，2015-2018年三年复合增长率达到86%，高于快递行业整体收入增速。2018年业务量为4.83亿票，同比增长54.21%;全年实现快递件量4.47亿票，同比增长63.87%。精益运营、技术整合等降本增效混合打法，让德邦盈利能力稳步提升。相信股东们读到崔维星的《致股东的一封信》，不难想象老崔闲庭信步的状态。

　　顺丰是时候着急了!

　　到这里一定有不少人产生疑问，信赖担当的顺丰怎么就疲软了?连我们看客都为顺丰捏了一把汗，相信王卫早已经意识到危机了，或许看了券商对中通的分析会更头疼：

　　几年来，中通经营水平持续强化，水涨船高带来市场占有率和服务品质持续提升、主营业务持续增强发力多元化业务、规模化自动化带来运营成本降低……哪一点优势都会打得顺丰措手不及，在如此劳动密集型和极度烧钱型行业，中通还能够“逆势”而行，实现现金流高速增长，企业负债长期为0。

　　不仅如此，国内快递市场已经变天，过去占山为王的头领也开始抱团取暖。通达系紧紧抱住阿里巴巴的大腿，连续九年双十一营业额和包裹量上涨就是底气所在，同时阿里巴巴大把撒钱收购股份，给通达系吃足了定心丸，吃着火锅唱着歌，惬意!不仅如此，马云在2018年全球智慧物流峰会上还“宣誓”：阿里巴巴将投入上千个小目标，如果一千个小目标不够，那就再投资几千个小目标!

　　马云大笔撒钱的同时，后起之秀也没有闲着。京东为了做大坐实电商盘子，已经自建京东物流，2018年宣布要成为社会物流基础设施提供商，同时下沉向企业和个人开放快递业务，毫无疑问，京东的炮火已经对准了通达系和顺丰。

　　就连顺丰“看不上眼”的苏宁也要健全快递网络。

　　但是，除了顺丰外，上述任何一家快递，要么是抱到了大腿，要么是已经与自家业务组成了 CP。行业人士曾经信誓旦旦地预测物流行业将是阿里、京东、顺丰三强争霸，现在看来倒是更像顺丰与世界为敌。

　　就在我们绞尽脑汁想着怎么样给顺丰提一个“比较难的难题”时，顺丰在财报中已经为我们准备好了答案：除成本上涨因素外，公司主动应对市场需求，对新业务进行了开拓性投入，以扩展多元化的物流服务。简单翻译就是顺丰为了摆脱现状，已经开辟了新的道路——to B业务。

　　或许是早已经意识到自己的“桀骜”会带来苦恼，顺丰在2014年开始就陆续布局冷链运输、重货运输、同城配送(没错，“小蓝杯”配套的快递就是顺丰)、仓储和供应链金融等新服务。

　　个中发展，参差不齐。2018年，冷运及医药业务、同城业务营业收入均为数十亿元，快运业务却因为收购了广东新邦物流有限公司赔了钱，冷链业务因为产业现状，始终持续砸钱未实现盈利。北京一家同城配送企业负责人透露，顺丰自己不但不挣钱，而且带动了一部分资金进入冷链行业，市场反而竞争加剧更不好做。

　　未来要想实现to B业务对经营大盘的支撑，顺丰任重道远!王卫津津乐道的“顺丰的竞争对手是科技企业，不是同行”，或许是缓兵之计，通达系，炮火别那么猛烈!

　　然而，通达系进击的号角已经吹响，怎能按兵不动。

　　2018年顺丰快递件38.69亿单，被中通和韵达等“阿里系”甩在身后。

　　以中通为例，2018年快递件超过85亿票，同比增速超过37%，与顺丰拉开了近10个点的身位，获得的40多亿元利润，部分投入分拣中心投资建设、运输车辆扩充和运营模式管理模式优化，进一步降低成本，形成了良性循环。这是投资者最想看到的景象!未来，中通也势必会紧紧团结在阿里系电商周围，进一步在C端市场开疆扩土。

　　德邦另辟蹊径

　　相对比以上两家，德邦就格外“谨慎”。那么，改了名的德邦快递，未来要走“顺丰路”还是“中通路”?德邦自知在普货快递的快车道上，与大佬竞争势必会异常惨烈，甚至有可能赔了夫人又折兵，倒不如在自己用零担物流铺设的道路上建立秩序。

　　德邦人，要走德邦路!

　　在《致股东的一封信》中，崔维星说：目前大件快递市场方兴未艾，公司正处于难得的战略机遇期。2019 年，不管市场如何风云变幻，我们都会信心百倍，保持战略定力，坚持公司特色的市场开拓之路，脚踏实地，持续创新，力求向广大客户和股东交上一份更加满意的答卷!

　　快递大佬们看了，会心一笑，放下了已经上膛的火炮：大佬，惹不起惹不起，你们只管在阳关道上争;小弟呀，就在自己铺设的阳关道上挣点“小钱”就行了!

　　始于零担，忠于大件。德邦表态完毕。

　　至此，国内快递下半场的局势已经明朗：顺丰向左，通达系向右，德邦跑在大件路上。